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热点聚焦

1、定调明年经济工作！政治局会议释放重磅信号

点评：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议强调，明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环；要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘；深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国等等。

每年12月政治局通常是中央经济工作会议的“风向标”，今年的风向往哪吹？所长发现有几个关键措辞的新变化，给大家解读一下。

第一、坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”。“进”说明了主动进攻，今年政策端应该要发力了。

第二、形成消费和投资互相促进的良性循环。扩大国内需求和消费，才是当务之急。

第三，加强经济宣传和舆论引导，改善社会预期。今年最大的问题是信心，只有扭转预期，才能拥有信心。

第四、扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。外贸这个去年没有，今年提到了！在这上面要发力了。

本月有两个比较重要的会议。一个是这个政治局会议，另一个是下周的中央经济工作会议！很多资金应该不再躺平，要开始干活了。

2、证监会出手！公募第二阶段降费改革启动！

点评：证监会12月8日消息，证监会研究制定《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》，并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。

以2022年数据测算，《规定》实施后，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本。

3、华为又出大消息，明年将会推出鸿蒙原生应用！

点评：12月9日，2023华为花粉年会在松山湖基地举行。华为余承东表示，明年会推出非常有引领性、创新性、颠覆性的产品。余承东直言：“到时候你可以看到我们怎么样能够改写这个行业的历史。

余承东还预告，华为明年将会推出鸿蒙原生应用与原生体验的产品，“那将会是整个中国终端类操作系统里真正的王者”。

鸿蒙OS硬件及软件，成为万物互联的重要基础，将快速受益于物联网的发展。

鸿蒙OS方向：润和软件、软通动力、中国软件国际、拓维信息等；

鸿蒙应用：北信源、常山北明、汉仪股份等；

智能座舱：德赛西威、华阳集团、均胜电子等。

4、AI掀起“多模态”热潮！算力需求远高于纯文本

点评：谷歌Gemini横空出世，再次让大家的目光聚焦在了多模态大模型上。最近已有多个多模态AI应用惊艳亮相，包括爆火出圈的Pika，以及三大图片转视频神器——阿里的Animate Anyone、字节跳动的Magic Animate、微软的GAIA。多模态大模型的算力需求远高于纯文本模态。

谷歌发布Gemini，超强多模态能力提升基建投资预期，应该从以下方向寻找投资机会：

1）算力集群对光模块需求大幅提升，相关公司：天孚通信、新易盛；

2）需求爆发下上游物料紧缺，关注上游光芯片国产渗透机会，相关公司：仕佳光子、光迅科技；

3）400G 骨干网开始集采，未来大带宽技术将向省网、城域、接入持续渗透，相关公司：中兴通讯；

4）星际光网需要光通信模组及激光器、调制器等核心器件，以及星上通信再生载荷，相关公司：光迅科技、仕佳光子。

5、中国11月份CPI、PPI有所下降

点评：中国11月份CPI、PPI有所下降。其中，CPI同比、环比均下降0.5%；PPI同比下降3%，环比下降0.3%。1-11月平均，中国CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降3.1%。

国家统计局表示，受食品、能源价格波动下行等因素影响，11月CPI有所下降；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与10月相同，继续保持温和上涨。

受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，11月PPI环比由平转降，同比降幅扩大。

6、第三架C919大型客机交付东航！机构建议关注这些股

点评：12月9日9时53分，第三架C919大型客机执行MU2999调机航班，从上海浦东国际机场飞抵上海虹桥国际机场，交付东航。另有消息称，C919及ARJ21飞机将于12日首次到访香港，并停留至17日。这将是C919飞机首次出访内地以外的城市。

未来随着订单的交付节奏的加快，产业链相关企业有望充分受益，长期向上成长空间打开。

相关公司：机体（中航西飞、中航沈飞），飞机锻件（中航重机、三角防务），发动机（航发动力），空管系统（四川九州），传感器（中航电测）、飞机航材（中航高科）。

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市场回顾及后市观点

Pika和Gemini引爆AI板块

12月AI能否复制年初行情？

本周上证指数A股震荡反弹，伴随量能明显放大，科技股表现活跃，算力、CPO、半导体题材爆发。市场成交额9760.5亿元，距离万亿仅一步之遥。显然，内资在周五进场了！

我们再看放量的对象，主要集中在电子（消费电子、半导体、通讯）和软件。

北向资金净买入4.6亿元，连续3日加仓；贵州茅台、浪潮信息获大幅加仓超6亿元，海光信息遭大幅减仓超8亿元。本周最大热点是由Pika和谷歌发布的Gemini 1.0，全面带动了AI及算力整个板块。

重要会议强调先立后破，房地产领域政策支持有望加大。此前因“破”导致房企融资、销售等深度下滑的境况预计在政策加速调整下有望得到改观，而保障性住房等“三大工程”将加快建设以推动“立”的实现。

国家数据局局长刘烈宏表示，将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革，重点做好落实产权分置制度、加快建设安全可信的数据基础设施、针对行业发展痛点堵点实施“数据要素ｘ”行动计划等六方面工作。

12月6日，Google推出的Gemini 1.0大模型火出圈。谷歌正在用光子重新定义超算通信互联。谷歌Gemini算力由TPU支撑，TPU v5p的发布将加大对HBM的需求。OCS交换机价格昂贵，高价值量，重点关注光器件类厂商。

下周重点留意方向

1、传媒/AI：万兴科技、新国都、佳发教育、虹软科技等。

2、半导体/存储：聚辰股份、香农芯创、东芯股份等。

3、MR：兆威机电、杰普特、立讯精密等。